巴頓 比格斯:他的評論足以引發華爾街乃至全球投資者震動

2017年11月29日 ·  
   

    

 巴頓·比格斯:他的評論足以引發華爾街乃至全球投資者震動


  他是美國第一投資策略師,他被稱為“大摩預言家”,他準確預言了上世紀90年代末的科技股泡沫,他的一句評論足以引發華爾街乃至全球投資者震動,他在美國投資界與索羅斯、羅杰斯齊名,他的著作《對沖基金風云錄》被評為投資書籍中最富有啟發性和引人入勝的作品之一。是的,他就是巴頓·比格斯,一個了不起的人物。

巴頓 比格斯:他的評論足以引發華爾街乃至全球投資者震動


  巴頓·比格斯簡介:

  1932年11月26日出生,畢業于耶魯大學,并在紐約大學獲得MBA學位。華爾街傳奇投資家、Traxis合伙基金經理、摩根士丹利前首席戰略官、美國第一投資策略師。著有《對沖基金風云錄》三部曲、《癲狂與恐慌》等書籍。于2012年7月14日因病去世,享年79歲。 

時間

事件

1932年出生
1955年畢業于耶魯大學英文系創意寫作專業,此后參與海軍軍官培訓計劃,并在紐約大學獲得MBA學位。
1961年加入EF Hutton任分析師,正式開始其金融職業生涯。
1973年以合伙人和常務董事的身份加入了摩根士丹利,并曾任該公司的首席戰略官。
1996年到2003年在全球投資策略師評比中名列前茅。
2003年離開摩根士丹利,與兩位同事共同發起了Traxis合伙基金。
2012年因病去世,享年79歲。 

巴頓 比格斯:他的評論足以引發華爾街乃至全球投資者震動


巴頓比格斯作品


  他的評論足以引發華爾街乃至全球投資者震動


  1932年11月26日,比格斯出生在一個家境富裕的紐約家庭。祖父是頂級醫療中心的醫生,父親曾擔任紐約銀行的高管。1955年,比格斯從耶魯大學獲得文學學位,畢業后的第一份工作是教授英語,因受父親影響,之后選擇做投資,后來在父親的幫助下,比格斯進入紐約大學商學院學習。

  比格斯的金融職業生涯始于1961年,最初是在一家名為E.F. Hutton的證券經紀公司擔任分析師。1965年,比格斯與人合作創立了最早的對沖基金之一Fairfield Partners費爾菲爾德合伙企業,基金會創立后,比格斯依靠獨到的眼光和高超的策略,獲得了超過100%的回報率。1973年,比格斯以合伙人和常務董事的身份的加入摩根士丹利,并曾任該公司的首席戰略官,當時的摩根士丹利相對較小,在任職期間,比格斯創立了摩根士丹利的研究部,并使之成為世界上最優秀的投行研究部門。比格斯還一手創辦了公司的投資管理業務部,并擔任其主席達30年之久,到20世紀90年代中期,摩根士丹利投資管理部每年贏得的新客戶超過任何競爭對手。

  此外,比格斯多次被《機構投資者》雜志評選為“美國第一投資策略師”,1996年到2003年,比格斯一直在全球投資策略師評比中名列前茅。因比格斯對股市一系列反彈的準確預言,讓他被人們稱為“大摩預言家”,在當時,他的一句評論足以引發華爾街乃至全球投資者的震動。

  成功預言科技股泡沫 創立Traxis基金

  巴頓·比格斯對于市場的準確預言,為他贏得了廣泛聲譽,而讓比格斯真正成名的是他對科技股泡沫的成功預測。上世紀90年代末期,科技股大漲,1995年到1999年,科技股道瓊斯指數的年收益達到25%,市場人士紛紛繼續看漲。但在1999年7月,在一次電視訪談中,比格斯卻表示美國股市“正在經受歷史上最大的泡沫”,建議投資者出售科技類公司的股票,當時的人們已經陷入大漲的狂歡里,不理會比格斯的預測,甚至對他看空的觀點嗤之以鼻。隨后的事實印證了比格斯的預言,2000年3月,以科技股為主的納斯達克綜合指數達到峰值,并在之后的兩年半中下跌了近80%。當2001年科技股開始崩盤時,比格斯作為市場先知的聲譽就已確立。

  2003年6月,比格斯離開摩根士丹利,與兩位同事共同發起了Traxis合伙基金,那是2003年規模最大的新發對沖基金。據資料,他旗下的主力基金2009年回報率達到37%,為業內平均水平的三倍。

  最讓比格斯痛苦的一次預測

  但比格斯的預言并不是每次都準確,他也有成功時的春風得意和失敗時的郁悶愁苦,最讓比格斯痛苦的一次預測來自2004年。2004年5月,當時的油價是40美元一桶,比格斯借助回歸模型,推導出石油的合理均衡價格應為32.48美元。于是,他開始做空石油,但是油價很快漲到了42美元,比格斯開始感到不安,6月的最后一天,油價跌到36美元,比格斯想在當天下午平掉部分空頭倉位,但是很遺憾,他沒有這樣做。

  隨著恐怖分子破壞伊拉克石油管線、俄羅斯石油巨頭因稅收問題入獄、委內瑞拉總統選舉重新計票,油價開始以近乎垂直的角度上漲。2004年8月19日,油價上沖至48美元,股票市場應聲下挫,比格斯管理的資產較年初縮水了7%。比格斯30年老客戶的信任也在這幾個月間化為烏有,甚至還因重大虧損上了《紐約時報》,這期間,比格斯遭受著巨大痛苦。沉寂一段時間后,比格斯再次站了起來,2009年初,比格斯準確地預測了美國股市的底部,幫助Traxis的旗艦基金回報大幅提升。

  

巴頓 比格斯:他的評論足以引發華爾街乃至全球投資者震動


  同行眼中的巴頓·比格斯


  黑石集團副董事長拜倫·韋恩:他用自己的角度在寫投資策略,就像是一個印象派。他有著自己的分析資料和圖表,合起來就是他獨特的判斷。這是一種有趣的閱讀體驗,同樣也是人們在過去從來沒讀過的,他是那么的不同尋常。

  耶魯大學捐贈基金的首席投資官大衛·史文森:如今華爾街的研究大多平淡無奇,那些在寫作的人常常不得不擔憂他們同事、投資銀行、文中所提及的公司或者是股東可能對此做出的反應,比格斯從來不擔心冒犯到別人。

  摩根士丹利CEO詹姆斯·戈爾曼:比格斯在摩根士丹利的業務、文化和領導力理念上留下了不可磨滅的印記。他被公認為是獨立的思想家,生動的寫作者,以及新興市場投資先驅之一,我們整個公司都受益于他的遠見卓識。

  摩根士丹利前首席執行官約翰·麥克:他完全獨立。他能夠創意思考,也能引領大家創意思考。這將是他永遠緬懷巴頓·比格斯之處,他總是從更寬宏的角度看事情,也常常見人所未見。

  對沖基金Omega Advisors的主席Leon Cooperman:比格斯在全球投資領域遠遠領先于他所在的時代。

  亞特蘭大索斯洛夫資本公司創始人兼董事長Martin Sosnof:比格斯睿智的頭腦、犀利的文字和對友誼的珍視,都讓我很欣賞。比格斯是我見過的最執著的策略師,他一直相信智慧能夠打贏投資市場的戰爭。

  邱國鷺:比格斯是華爾街少數有大局觀、大智慧(601519,股吧)的大師。

  精彩觀點:

  1、弄明白泡沫這回事對投資者來說非常重要。當投資者不是用理智判斷,而是僅憑以前的輝煌來盲目樂觀地預測未來時,就產生了泡沫。

  2、很多人的友誼都毀在大蕭條的日子里;同樣的情況在今天的對沖基金世界依然存在。錯誤,爭執和虧損使好日子里營造出來的友誼茫然無存,這似乎是永遠的鐵律;

  3、對于投資者,需要克服的最大問題是持續不斷的小消息和權威意見;

  4、基金經理和你一樣,是食人間煙火的正常人;

  5、刺猬:辛勤而怪異,迷人而危險,在渾身尖刺下隱藏著敏感的內心;就像刺猬不知疲倦地尋找橡果那樣,不知疲倦地尋找投資機會,往往把人性中最美和最丑的方面展現出來;

  6、投資與其說是一種技巧,不如說是一種理念,了解你自己,了解你的競爭對手,了解他們的思維,行為甚至感情,這往往才是決定投資成敗的關鍵。

  7、對一個投資者而言,理解人類的心理以及貪婪和恐懼之間的相互作用非常重要。

  8、一個成功的戰略能彌補判斷上的失誤,但不能彌補性格上的缺陷,如軟弱,缺乏安全感;

  9、基金經理就沒這樣幸運了,你替別人理財,就必須揮棒擊球。客戶可沒那么耐心,而且幾乎每天要考察你的揮棒成績。

  10、管理一只大型對沖基金就像擔任國家足球隊的教練,只有那些擁有最出色的球員和最冷血的教練、戰術最聰明、組織最得當、踢球最玩命的隊伍才能奪冠。

  11、集體智慧這種東西并不存在,一群人達成的共識只是一種妥協和各人想法的平衡。最重要的是理性思考的過程必須是每個人獨自完成,這一創造過程無法給予或接受,也無法被分享或借用。它只屬于單獨個體的人。

  12、每有一個麻雀變鳳凰的故事,就有至少兩三個麻雀變鳳凰再變回麻雀的故事。

  13、你很容易在踩錯一個節拍后步步都踩錯,每個人,任何一個人,都有踩錯節拍的時候。在投資這個行業,榮光易逝,榮與辱轉換往往只在一剎那間。畢竟,這只是個數字游戲。

  14、請記住,你是在投資股票,不是在談戀愛。價格漲上去就要拋掉。你可以去愛一個人,愛一個小孩,愛一條狗,但不要迷戀一只股票。  

  15、價值投資者絕不會愛上他們的股票,當他們持有的差公司股價上漲超過內在價值時,他們會毫不猶豫拋掉,尋找下一個便宜股票。


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