專訪白洪志(老白):交易是人生的一種修行

2017年02月16日 ·  
   

老白(白洪志)

數家貴金屬公司專業風控顧問,匯通財經特聘分析師,上海圓石金融研究院高級研究員,上海東方財經頻道《交易在線》、《夜盤大戰》嘉賓主持,財富天下頻道《匯市爭鋒》嘉賓主持,《股票老左》特邀嘉賓。致力于外匯、貴金屬、大宗商品及金融衍生品等領域的研究,善于在國債、股市、期貨以及匯市等不同市場及交易品種間進行跨市場跨品種分析。著有《追蹤資金流—金銀交易的趨勢判斷》。

精彩語錄:

作為主持人、交易者或者作家這些角色都是為了謀生,而謀生的目的是修行。“修行”的含義是“修正自己的行為”。

在任何場合、時空狀態下,盡量把手上的這件事做好,做到極致。

如何處理好自己的一生以及如何處理好與外界的關系,實際上就是如何處理好自己與自己的關系。

一切外界都只是自己眼中的外界,就像做交易,沒有所謂的多空。在某種狀態之下,多空只是存在于我們每個人自己的眼睛里面,所以最關鍵還是處理好自己與自己的關系。

真正的得道者是隨時“拿得起”、“放得下”,一只手揮金如土,另一只手捏土成金,這種世出世間的智慧是我們需要追求的。

一個成功的投資者首先需要對自己交易的某一個領域非常精通,這是一個基礎,然后一通方能百通。

分析貴金屬投資的核心就是觀察市場的避險情緒有沒有上升。

黃金是商品更是貨幣。

把握黃金的走勢最好先能體驗市場情緒,而不是只用線性的方法分析。

技術分析的本質是分析人們的行為,而行為更多是被群體的心理所影響。

任何時候買入黃金的實物,并且持有都是正確的。

做交易除了關注所謂的大戶,更應該關注資金流動的方向。

我交易黃金主要看基本面和具體的操作層面。基本面主要關注市場風險偏好,操作層面主要關注黃金礦業公司股票走勢和分析期權持倉狀況。

黃金的價格走勢相對獨立,更多受到中短期經濟數據和國際金融經濟形勢和地緣政治格局的影響。

我認為一個成熟的交易系統應包含如何分配資金和進出場、開平倉的依據。

所以作為一名交易員,最重要的還是認識自己,先解決“知”的問題,然后再解決“行”的問題,最后才能做到知行合一。

市場上的贏家有一個共同特質就是專注,無論做什么都圍繞交易這個核心。

市場交易是觀察自己、了解自己、提升自我的最佳捷徑。

私募機構要能在這個時代獲得超常規的發展,首先機構涉及的市場容量要夠大,二是一定要有明星投顧,三是除交易外,能善于處理與外界的關系。

若想邀請老白(白洪志)擔任主持人,七禾網可為您預約,電話:0571-88212938,13757164975

七禾網1、老白您好,感謝您在百忙之中接受七禾網的專訪。您是一位主持人、交易者、作家、修行者……,在這些角色中,您自己更喜歡哪一個角色?為什么?

老白:這些角色我覺得綜合來看只有一個角色——自我修行的角色,無論是主持財經節目還是寫書,或是做交易,或是寫分析,這一切都是為了謀生,而謀生的最終目的是修行,所以我覺得所有這些角色最終都是同一個目的——修行。“修行”的含義是“修正自己的行為”。

七禾網2、您覺得自己的這些角色之間是否有所關聯?

老白:這些角色間相互有很大的關聯,本質上是同一個角色,換句話說就是無論行住坐臥,動或靜,或主持或評論,交易中盈利或虧損,得意或失意,其實這一切都是修行。所以我覺得這些角色都是一樣的,其本源是一致的,只是在不同事情上的表現而已。

七禾網3、您現在更多追求財富上的成長,行業中的地位,家庭的和睦,朋友的融洽,還是心靈上的成長?為什么?

老白:應該來說這幾個是同時在追求的,比如說要是在電視臺做節目,就追求把節目做得更好;如果是工作,就爭取賺更多的錢;如果是平時,就爭取跟家人、朋友關系更融洽,有更多的心靈交流,在不同場合、不同時間,追求不同的目的。打個比方,水在常態是液態,如果加溫,就可能成為蒸汽,如果降溫,就可能成為冰塊,但是其本質還是水。我在學習盡量追求這樣的狀態,在任何場合、時空狀態下,盡量把手上的這件事做好,做到極致,當然目前還遠未做到,所以還需要學習。

七禾網4、就您看來,人活一世,應如何處理好自己的一生?如何協調好外界的眾生?

老白:這是一個很大的哲學話題,先引用一位老師說過的話,他說“人這一生就是稀里糊涂地來,無可奈何地活,不情不愿地走”,我覺得他是在用他一生的經驗告誡我們。我在嘗試不同角色的同時,發現自己現在處于無可奈何地活著的階段。如何處理好自己的一生以及如何處理好與外界的關系,實際上就是如何處理好自己與自己的關系,因為一切外界都只是自己眼中的外界,就像做交易,沒有所謂的多空。在某種狀態之下,多空只是存在于我們每個人自己的眼睛里面。比如說現在的商品市場是熊市,但可能在某些短線交易員眼里是很好的牛市,也有可能在很多人眼里是震蕩市。外界也是如此,我們可以認為外界是戰爭、游戲或者是戲劇,無論怎么認為都可以,但這些都只存在于我們自己眼里,所以最關鍵還是處理好自己與自己的關系。如何處理屬于“行”的范疇,在處理好自己和自己的關系之前,首先要解決“知”的問題,要知道自己是什么樣的人,從哪兒來到哪兒去,這是每個人都必須做的功課。解決好“知”的問題后,“行”就是順勢而為、自然而然的結果。如果已經知道了但還沒有做到,只能說明還沒有真正“知道”。我覺得關于這方面我還在學習的非常初級的階段,別說是入門,應該是連門都沒摸到。

七禾網5、真正的得道者,或者您真正欣賞的“大家”,應該具備怎樣的靈魂?擁有怎樣的心境?

老白:得道者和所謂“大家”都是我們所追求的,也是我們學習的好老師。我所看到的是他世出世間都很通達,世間功名和世出學問都非常好,達官貴人、三教九流有教無類,但一切在親身體驗過、嘗試過后就放下。在他身上我看到的是隨時“拿得起”、“放得下”,一只手揮金如土,另一只手捏土成金,這種世出世間的智慧是我們需要追求的。

七禾網6、有人說“知道了很多的道理,還是過不好這一生”,您如何看待這樣的現象?

老白:這是一個很普遍的問題,無論是開始所謂“修行”還是沒有修行,我們絕大部分人都是看得破但放不下,想得到但做不來,雖然知道“苦海無涯”,但也絕不回頭,就是剛才我們所說的,“知道了很多道理,但還是過不好這一生”。我覺得對于人生的定義與我們現在所受的主流教育有很大偏差,古人認為人生不如意事十有八九,中國有句老話“人生三萬六千日,不在病中即愁中”,所以人生中痛苦的成分居多。就傳統的角度而言,我們依據現在的社會標準或者西方價值觀所追求的很多“樂”都只是為了滿足欲望,這種“樂”只是曇花一現,我們變成了自己欲望的奴隸。非得痛徹體驗并認知到到人生之“苦”后才能真正開始追求“樂”的旅程,也才能“知”、“道”并過好這一生。您的這個問題要展開真是一個很大的話題。

七禾網7、您對股票投資、期貨投資、貴金屬投資、外盤投資等領域都非常熟悉,就您看來這幾個投資領域在中國各自的發展空間如何?

老白:我覺得這四個領域在未來中國都有巨大的發展空間,因為中國經過改革開放三十多年,我們的財富,無論是國家還是民間,都有巨大的增長,大家都在尋找新的投資渠道,這是其一。其二是未來資產會面臨證券化和債券化的過程,這個過程就是金融市場大發展的過程。第三是人民幣國際化的大背景,在這背景下,人民幣國際化不是一句口號,而是需要一定的要素市場支持,比如說股票市場,國債市場,也包括商品,貴金屬,外盤(外匯、國外的資本市場、國外的衍生品指數)等各要素市場。短期,我認為比較快的是股市和商品市場。股市,從全球角度而言,中國的股市與歐美日相比是被嚴重低估的,今年下半年以來,中國的大盤股指,從資金偏好來說,已經強過全球主要國家的股指。第二,中國的很多藍籌股市盈率遠低過美國的藍籌優質股票的市盈率。第三,如果中國的藍籌股被納入MSCI指數,藍籌股作為成份股會成為全球各種基金的標配,這種情況下,無論對于短線投機以及長線投資資金而言,股市顯然是一個比較好的去處。

期貨市場,意味著我們對于商品的定價權,或者人民幣對于未來實體經濟的支持,人民幣國際化必定要掛住一攬子商品,這樣人民幣的定價權和人民幣的國際化才能落在實處,我們才會擁有對全球商品進行定價的權利,所以期貨市場也面臨著一個大發展的時機。但這并不僅僅是針對期貨投資或投機,而是期貨行業的發展,比如說目前最火的資管業務,或者是很多投資類公司的進入,這都會給這個市場帶來新鮮的血液和新的交易思路,以及更寬的經營渠道。

貴金屬投資,以黃金為例,根本就是為人民幣國際化進行的最終背書。未來中國央行對于黃金的增持是大趨勢,我們可以從自貿區的數千噸容量的金庫看到中國對于黃金的巨大需求。而“藏金于民”也不僅僅是句口號,而是人民幣國際信用的堅實基礎。所以這個行業未來也會伴隨人民幣國際化而有巨大的發展。

外盤投資是我們走出去的重要戰場,現在雖然還處于監管之外的范疇,但是我相信隨著國內金融行業的發展,外盤將以某種方式被納入到中國整體金融市場的發展和創新當中。所以我認為這四個領域的發展前景都很巨大,只是時間和節奏方面會有先后的差別。

七禾網8、一個投資者有沒有可能在這些投資領域中實現跨界、越界、通吃?

老白:可能性當然有。但我覺得在成為一個通才之前,首先是一個專才。一個成功的投資者首先需要對自己交易的某一個領域非常精通,這是一個基礎,然后一通方能百通。至于跨界、越界通吃,現在我們也看到有很多的機構投資者、個人投資者在做這個事情,而且做得非常優秀,這還只是我們在有限的視線范圍內所看到的。我相信隨著時間的推移,中國會涌現出更多、更專業的人才和機構,能夠做到在全球的資本市場中長袖善舞,完全不亞于我們現在看到的那些國外金融機構和大鱷們。

七禾網9、您最熟悉的應是貴金屬的投資和交易,請問貴金屬交易一般需要關注哪些信息?

老白:貴金屬是這兩年的熱點話題,有很多的分析方式,基本面、技術面、看消息、看數據等等。以黃金為例,只要把握住其本質,即投資者對于風險的對沖——避險因素是否上升。貴金屬投資的核心就是觀察市場的避險情緒有沒有上升,如果避險情緒上升就會推升貴金屬價格,如果沒有,貴金屬一般為弱勢震蕩或者下行。

七禾網10、一段時間以來,因為美元的強勢,導致黃金白銀持續下跌,您覺得這樣的格局還會持續嗎?為什么?

老白:如果單單從美元上漲的角度來看,黃金白銀還會下跌,但這個前提是美元和黃金依然保持負相關的關系,這是1971年至今的規律。而現在增加了一個變數,就是人民幣正在逐步成為一個全球主要結算貨幣,美元和商品以及美元和貴金屬的負相關性正在被逐漸削弱,所以我認為貴金屬的走勢未來還是看市場對于風險的偏好,而不是僅僅只看美元。美元一家獨大的格局已經被動搖,而且在整個結算貨幣中的權重在降低,美元的權威性越來越多地受到歐元、人民幣以及其他區域貨幣的挑戰。

對于未來貴金屬價格的走勢我們還是需要關注市場的風險,市場的風險主要包括三種,一是人們的生命受到威脅,比如大規模的戰爭,這種戰爭會推升風險情緒,當然就會推升黃金價格;二是自然災害、疾病,比如說埃博拉病毒,如果變成國際性蔓延,那就有可能威脅到我們的生命安全,也會推升金銀的價格;三是我們口袋中的錢受到威脅,如果說我們口袋里的錢在迅速貶值,即通脹又重新抬頭了,這時候我們出于避險會買入黃金或者是房產,因為房產也是避險工具,但黃金更簡單,因為黃金不記名,而且交割方便、攜帶方便,這種情況下會推升黃金價格。如果沒有以上這些風險因素,金銀價格未來不會走太高。

七禾網11、貴金屬交易的分析方法和股票交易、期貨交易的分析方法有何相似或不同之處?

老白:相似之處在于,基本上分析股票、期貨的方法都可以用到貴金屬中,但是有些方法則不能直接照搬,比如說股市中的成交量,這在貴金屬中用處不太大,因為黃金在任何一個市場的量都不能反映整體的量。從期貨角度而言,期貨常用的持倉、供需、庫存也不能直接照搬到貴金屬上。因為黃金是商品更是貨幣。所以其他市場的分析方法很多都可以用,但都不全面。而且從五行角度講,金生水,水無常形,很難用量化的方式來分析水的方向,所以把握黃金的走勢最好先能體驗市場情緒,而不是只用線性的方法分析。

七禾網12、股票、期貨、外匯等市場的經典技術分析手段能夠應用在貴金屬交易中嗎?為什么?

老白:這些當然是可以的,因為技術分析本質是在分析人們的行為,這種行為更多地是由群體的心理所影響的,所以很多圖形是一種群體心理的反映。當然我們會發現,現在很多技術分析的結論有所改變,像三角形整理,以前是中繼形態,現在有時候會變成頂底的形態,因為市場在變,時空在變,所以技術分析肯定是可以用,但是本身的結果也在變,無論是貴金屬還是其他市場,我們都需要關注市場情緒。

七禾網13、此前,國內貴金屬交易所似乎比較多,經紀代理市場似乎也有一定的亂象,您對貴金屬交易的整個市場環境怎么看?

老白:在中國,貴金屬交易市場非常寬松,因為理論上沒有監管,沒有像美國有一個嚴厲的政府監管。黃金本質是錢,按道理經營錢應該要去央行領牌照,但中國經營黃金的公司沒有去央行領牌照的,這就變成了你可以隨便發錢,就變成沒有監管,導致市場非常亂,同時這個亂也意味著市場很繁榮,參與者眾多。過去幾年,從參與者人數上看,貴金屬市場的速度已經超過了期貨市場,這是我們看到的積極的一面。負面的,今年央視315晚會也揭露出一些亂象,例如代客理財、片面夸大收益率、隱瞞真實信息、有意規避風險提示等惡劣的從業現象。我認為貴金屬市場跟別的市場本質上沒有區別,首先這是一個金融市場,這就需要重復其他市場走過的路,比如說保險代理、證券和期貨,這些行業在過去20年中也經歷過幾段很亂的時候,其次,貴金屬行業在目前中國金融市場大發展的背景之下,亂的現象更突出,而且發展速度更快,調整周期也相對更快。未來我還是對這個市場充滿信心,如果從貴金屬整體行業角度來看,這是一個很有發展潛力的市場。按照兩三年前的統計數字,國內貴金屬交易市場有數十萬億資金在參與,當然這其中有把杠桿算進去的因素。而且目前各家交易所的杠桿不同,有些交易所已經放到了50倍杠桿,放大了收益的同時其實也放大了風險,所以投資者需要按照自己的風險承受能力進行選擇。

七禾網14、對普通投資者來說,如果要在貴金屬現貨電子盤、期貨黃金白銀、外盤貴金屬期貨等市場選擇,您覺得哪一個最好?為什么?

老白:這幾個市場各有優劣,投資者可以多嘗試然后最終選擇一個適合自己的市場。比如說國內的現貨電子盤,雖然有些盤子的手續費有點高,但是其優點在于連續22小時交易,這對于初入市場的交易者而言,交易規則一目了然而且簡單,容易上手。黃金白銀期貨,手續費低,適合程序化炒單,這方面國內有很多做的非常好的個人和團隊。但是對于剛入市場的投資者而言,會牽扯到換月問題,而且不同合約之間會有升貼水,包括期現貨的價差,這對于有些投資者而言,一時半會兒還難以熟悉,所以適合比較成熟的交易員,或者有一定經驗的交易員。外盤的好處在于門檻比較低,幾百塊、幾千塊就可以參與,這對于風險偏好比較低的交易者可以拿來練手,而且外盤的另外一個好處就是直接以美元報價,所以能更切身地體會到國際產品價格的波動。這些市場的風險和收益各不相同,所以投資者應選一個適合自己的市場和品種進行交易。

七禾網15、另外,您是否建議投資者進行貴金屬實物投資?如果投資者要參與,應如何擇時?

老白:首先,我認為只要有這方面能力的,都應該去買一點貴金屬的實物,尤其是黃金的實物,當然很多時候貴金屬不能帶來像股票、國債那樣的收益。一開始就講到,貴金屬以黃金為例,是一個對沖風險的實物,這就意味著這東西我們必須有,但是它卻不能帶來更多額外的收益。所以,我們只能把一部分能投資的資產拿來買黃金的實物,從幾家大的主權基金來看是5%-10%之間,這個比例也可以作為普通投資者的參考。其次,黃金的投資并不意味著只是簡單地購買黃金首飾,還可以買99.99純度的金條,或者工業用的原料金。擇時方面沒有太多要求,只要黃金在目前的弱勢中,就可以逢低買。從某種意義上而言,中國大媽買黃金被套這種說法也是不存在的,因為她買了之后并不是想做投機賺價差,更多只是想去對沖、規避風險。紙幣未來的價格走向一定是價值回歸,而價值就是一張紙,所以任何時候買入黃金的實物,并且持有都是正確的。



專訪白洪志(老白):交易是人生的一種修行

七禾網16、您在2014年初出版了一本書《追蹤資金流——金銀交易的趨勢判斷》,這本書的扉頁有這樣一句話“謹以本書獻給南公懷瑾先生,感恩您的教誨,永遠懷念您……”,請您談談這句話的由來以及您和南懷瑾先生的關系?

老白:我寫這本書最初的想法,以及寫完之后唯一想到的就是南懷瑾先生。我覺得在傳承中國傳統文化的意義上,南老師扮演了非常重要的、承前啟后、延續中華民族的慧命,以及承接中國文化斷層的角色。以金融投資市場為例,我們目前分析市場的方法都是采用西方的理論,無論是基本面還是技術面,金融理論、經濟理論以及貨幣政策都源自西方。但西方的理論有嚴重的漏洞,每過幾十年,西方世界就會發生金融危機,重新進行一次洗牌,也就是說,這個程序本身有許多bug(錯誤),而這些bug沒有被解決,當然會定期不定期爆發,導致金融系統屢屢被迫關機重啟。

通過南老師講述的中國的傳統文化里面,你會發現我們的老祖宗早就有在金融、貨幣、經濟等等方面的治國良策并都有成功案例,我們只是沒有去學去繼承而已。比如《資治通鑒》中的《貨殖列傳》,還有《管子》中都有很多成熟的貨幣、經濟以及金融政策,幾千年前適用的,幾千年后依然有很強的借鑒意義。例如管子對齊桓公所說的政府須掌握貨幣發行和農業,這條措施對目前我們國家也是有現實意義的。還有隋朝對房產稅的收取,現在是否要推行房產稅也可以參照。還有以前管子用貨幣和貿易戰爭輔助軍事手段最終獲得霸主地位,這些手法目前美國人也在玩。中國其實完全可以先繼承老祖宗的智慧再發揚光大,而不用一味地跟在西方人的屁股后面跑。我還有包括千千萬萬南老師的粉絲都會有這樣的感受,那就是我們目前所做的一切都是因為直接或間接受到他的教誨,我們感恩并永遠懷念他。

再講回到黃金,現在西方很多人否定黃金是貨幣,鼓吹“黃金是野蠻的遺跡”,我們很多人也跟著西方人這么說。但是中國在黃帝時期,就定下來黃金是中額貨幣,大額貨幣是珠和玉,小額貨幣是刀幣和布帛,幾千年下來黃金一直是貨幣,而且東方西方都是如此。所以現在我們不能因為黃金的短期下跌,調整周期開啟,就否認幾千年以來黃金本身就是貨幣的傳統。我相信這是很多西方國家所希望看到的,通過宣傳信任他們的紙幣,而否認黃金的價值,但實際上他們同時還擁有那么高的黃金儲備,他們是真正的“揣著明白裝糊涂”。而很多也跟著這么鼓吹的經濟學家,包括譏笑中國大媽買黃金被套的專家們,我認為是“揣著糊涂裝明白”。

七禾網17、《追蹤資金流——金銀交易的趨勢判斷》這本書似乎主要闡述了“貴金屬交易的六個維度”,請問是哪六個維度?這六個維度有何關聯性?

老白:六個維度是債市、股市、基金、礦業公司、商品市場和市場情緒。關聯性是從貴金屬的兩個屬性,一是貨幣屬性,二是商品屬性,這兩者的上下游的關系。如果從貨幣屬性而言,需要關注債市和匯市;如果從商品屬性而言,就要考慮股市、基金、礦業(開采、冶煉和貿易)以及整個商品市場,而最終黃金是一個對抗通脹的工具,所以市場情緒是一個重要的維度。

七禾網18、《追蹤資金流——金銀交易的趨勢判斷》這本書,您除了講金銀,還講到了股票、商品、債券等,為什么這本書要覆蓋這么多層面?

老白:我認為資金是水,水無常形,但水一定是從高往低流,一定會往一個阻力最小的方向去流動,所以資金是在股市、債市、商品和匯市之間流動。我們做交易除了關注所謂的大戶之外,我想更多應該關注資金的方向。如果資金都去這個市場,說明這個目前是市場的熱點,那我們在其中選擇一個合適的熱點去交易就好。這本書實際上是分析全市場的書,可以用來分析其他的不同品種。

七禾網19、這本書講了很多交易方面的內容,也有不少案例和圖表,請問您本人的核心的交易理念和操作手法是怎樣的?

老白:黃金我主要看基本面和具體的操作層面。基本面主要關注市場的風險偏好,剛才也描述了我對于市場風險偏好的理解。操作層面,也是運用在交易方面的,首先是關注黃金礦業公司股票的走勢,他們中間權重最大的個股和一攬子黃金礦業股票的走勢。其次是分析市場中的期權持倉狀況,因為期權持倉展現出市場對于未來走勢的預期,而我們知道大眾的預期往往和實際價格走勢是相反的。這是我們最看重的兩點。剩下的技術活兒就跟其他的沒有區別了,比如說看均線是不是支持目前我們判斷的多空方向,看震蕩線是不是處于和均線相匹配的位置,再考慮自己手上杠桿大小和資金的比例,最終做出入場決定。

 

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